當前，在全球顯示產業中，LCD仍是業內使用最多且應用最廣的顯示技術，但在韓國全力押注OLED技術的背景之下，LCD的市場份額與利潤空間正在不斷被OLED“蠶食”。

OFweek顯示制圖（數據來源：企業公告）

為緊跟行業發展趨勢，我國顯示龍頭維信諾在OLED技術上也投入了大量資源，并率先攻克了當前OLED面板的技術高地“LTPO OLED”，然而令人疑惑的是，在維信諾營業規模逐年上升之際，其營業利潤卻越虧越大。

(資料圖)

據維科網顯示統計，2018年至2022年期間，維信諾累計實現營收215．93億元，實現歸母凈利潤虧損32．87億元，實現扣非后的歸母凈利潤虧損67．76億元！

據筆者了解，維信諾目前共建設了3座OLED面板工廠，分別是V1、V2和V3。

其中，V1工廠位于江蘇昆山，運營著一條G5．5 AMOLED產線，設計產能為15K／M，預計耗資67．8億元；V2工廠位于河北固安，運營著一條G6 AMOLED產線，設計產能為30K／M，預計耗資440億元；V3工廠位于安徽合肥，運營著一條G6 AMOLED產線，設計產能為30K／M，預計耗資440億元。

另外，維信諾還有一條廣州的6代生產線在規劃中，廣東省發改委已向外公布相關信息，同時，在IT類中大尺寸產品用的八代線方面，維信諾表示也會持續推進相關布局。

值得一提的是，在過千億資產的布局之下，在產業紅利期時本該大賺一場的維信諾，卻發生了巨額虧損。

2021年是顯示行業周期向上的一年，行業景氣值高漲，國內面板“一哥”京東方在這一年中實現凈利258．31億元，一年賺了前10年加起來的錢！然而，周期向上的2021年卻是維信諾由盈轉虧的一年，維信諾2021年凈利虧損15．2億元。

對此，維信諾表示，業績虧損主要是由于政府補助影響6．46億元和資產處置損益影響1．49億元，再加上工廠固定資產折舊與研發投入所致。

另外，由于京東方與TCL華星等面板廠商是LCD業務中的絕對龍頭，因此，在行業景氣之時，LCD業務是其凈利大賺的根本原因。目前而言，我國大多部分面板廠商的OLED業務還都處于虧損經營的境地。

對于OLED顯示產業鏈目前的壓力，維信諾董事長張德強在接受相關媒體采訪時表示，希望政府和資本給我們這個行業多一點耐心，我們干的是正確的事情。

因為顯示行業的長周期屬性，AMOLED目前還在投入期，目前雖然承壓，但是維信諾對產業鏈的貢獻是巨大的，如果沒有龍頭企業的帶動，就沒有很多顯示產業鏈的高技術上市公司如雨后春筍地冒出來。

到目前為止，我國OLED產業仍然多處于“燒錢”投資階段，盈利情況并不好。業內人士認為，投資一條6代OLED生產線的成本動輒就在400億元以上，投資回報周期長，目前國內OLED產線投資依然多處于虧損搶份額的階段。

當下，OLED面板行業確實火熱，未來OLED取代LCD也成為了部分業內人士的共識。中國電子視像行業協會副秘書長董敏表示，OLED替代LCD的趨勢沒錯，但替代周期很難說，不僅受到需求端變動的很大影響，也要看供給端上游面板廠商的技術路線和市場戰略。

目前，OLED面板的制作技術路線大致分為了三條。一種就是TCL華星與美國UDC所分別投資推進的IJP與OVJP等印刷類技術；另一種就是維信諾與日本JDI所分別研發推進的ViP與eLEAP等無FMM蒸鍍技術；還有一種就是傳統的FMM蒸鍍技術，目前在6代OLED產線中已成熟應用。

從理論上看，印刷技術在成本上最具優勢，ViP與eLEAP技術次之，傳統FMM蒸鍍成本最高。但受制于技術成熟度與量產化推進等難題，未來，那種技術成為行業主流仍有待時間見證。

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