3月20日，斗魚（NASDAQ:DOYU）發布了2022年第四季度及全年財務報告。

財報顯示，四季度斗魚總凈收入為16.811億元，而2021年同期為23.279億元，同比下降27.8%。凈利潤為4180萬元，而2021年同期凈虧損為1.932億元；調整后的凈虧損為430萬元，而2021年同期為1.507億元。

2022年全年斗魚凈收入總額為71.082億元，而2021年同期為91.653億元；全年毛利為9.901億元，2021年同期為10.899億元；調整后2022年全年凈虧損為760萬元，而2021年同期調整后為4.393億元。

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四季度，斗魚直播和廣告兩項主要收入與同期相比均有下降，其中直播收入由2021年同期的22.094億元降至15.967億元，同比下降27.7%。廣告及其他收入則由2021年同期的1.185億元降至8430萬元。

自2022年一季度開始，斗魚兩項主要收入項便雙雙出現同比下降的情況。直播打賞監管趨嚴、廣告需求疲軟的背景下，斗魚也在試圖通過推出“鉆粉會員”新會員服務、與游戲廠商合作進行游戲推廣等方式拓寬收入路徑，但從財報數據來看，這些舉措未能挽回營收下降的趨勢。

但四季度的利潤情況相比2021年有所改善，在營收下降的前提下，成本控制成為關鍵點。財報顯示，四季度斗魚收入成本同比下降28.3%，其中收入分成費用與內容成本由2021年同期的18.469億元降至12.711億元，同比下降31.1%，帶寬成本由2021年同期的1.679億元降至1.384億元，同比下降17.6%。

四季度斗魚減少了對獲取用戶方面的營銷費用和品牌費用投入，銷售和營銷費用也由2021年同期的2.292億元下降45.9%至1.239億元；季度研發費用也同比下降39.2%至8060萬元。受此影響，四季度斗魚毛利率由同期的10.5%提高至11.1%，可以說利潤是省出來的。

在直播行業表現不佳的2022年，斗魚選擇以“放棄采購頭部賽事版權轉向自制內容”、“減少營銷投入”等舉措完成降本目標，但這也為其帶來隱患——用戶數據同比下降明顯。四季度斗魚平均移動MAU由2021年同期的6240萬下降了8%至5740萬，平均付費用戶數也由2021年同期的730萬降至560萬，同比下降23.2%。

由此可見，無論是自制賽事、綜藝，短期內都無法彌補頭部電競賽事版權缺失所帶來的負面影響。在三季度時，手握LPL獨播權、ESL中文獨家賽事直播版權協議的虎牙在平均移動MAU、付費用戶數等指標降幅遠小于斗魚。

在2022年四個季度中，斗魚于二季度和三季度均實現了非美國通用會計準則下的正向盈利，四季度經調整虧損也大幅下降，可以說降本舉措已有成效?；蛟S得益于此，在直播行業受挫的2022年，斗魚的現金儲備略有上升。截至2022年12月31日，斗魚擁有現金和現金等價物、受限制現金以及短期和長期銀行存款為68.088億元，而截至2021年年末，這一數字為66.435億元。

現金儲備充足的斗魚并無近憂，但面對無法填補頭部賽事空缺的自制內容、不斷同比下降的收入與用戶數據，如何豐富內容社區、創造新的變現渠道將會是斗魚的關鍵問題。

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